El escenario macroeconómico referido está condicionado a las previsiones que con base en la información más reciente, se tienen acerca de la economía de Estados Unidos y de las condiciones en los mercados financieros internacionales. De ahí que una desaceleración de la actividad económica en ese país mayor a la prevista podría conducir a un menor crecimiento de las exportaciones no petroleras mexicanas, así como a un menor flujo de remesas familiares, al deteriorarse sus condiciones de empleo.
El pronóstico revisado de la inflación general anual presenta un ajuste al alza con relación al que se dio a conocer en el Informe sobre la Inflación Enero–Marzo 2008. Los supuestos sobre los que descansa la nueva estimación para el rango de la inflación, implican que se espera que su trayectoria sea creciente a lo largo de lo que resta de este año, para después comenzar a ceder durante 2009.
Para el cuarto trimestre del año la inflación estimada por Banxico era de 4.254.75 pero con la modificación de expectativas la subió a 5.50–6.00 por ciento. Para el primer trimestre de 2009 era de 3.754.25 por ciento y la fijó entre 5.25–5.75 por ciento.
La revisión del pronóstico obedece, a la trayectoria alcista en los últimos meses de las materias primas alimenticias, metálicas y energéticas en los mercados internacionales. Además, a pesar que durante julio se ha observado un descenso en los precios spot de algunas materias primas alimenticias como el maíz y la soya, y energéticas como el petróleo y el gas natural, es previsible que el traspaso de los elevados niveles que dichas cotizaciones han alcanzado a los precios al consumidor aún no ha concluido. La previsión actual incorpora el hecho de que todavía existen presiones latentes sobre la inflación proveniente de las alzas previas en las cotizaciones de las materias primas.
En el tercer trimestre de 2008 podría alcanzarse un nivel de inflación más elevado con relación a los registrados en los primeros dos trimestres del año. Los mayores deslices a los precios de las gasolinas y a los del gas licuado, y el ajuste a las tarifas del transporte público en el área metropolitana de la ciudad de México, prácticamente explican la totalidad del aumento. También se anticipan mayores precios de los productos agropecuarios por la volatilidad que caracteriza los precios de las frutas y verduras, y por el impacto que tienen los costos de la alimentación en la producción de carne de pollo y de cerdo, y de huevo. Por el lado de la inflación subyacente, se espera que continúen los incrementos en la inflación de las mercancías y de los servicios.
En el cuarto trimestre de 2008 volvería a observarse un incremento en la inflación general anual promedio. En 2009, la inflación empezaría a ceder en la medida en que se deshagan los choques que afectaron los resultados de 2008. Ello se fundamenta, en parte, en que recientemente las curvas de futuros de las materias primas no indican variaciones de consideración durante los siguientes 12 meses.
